国内首款紫砂信托面市 资金退出面临挑战

　　2013年艺术品信托集中到期兑付，面对相对低迷的市场环境，兑付危机加大，新产品的发行更是少之又少，发行数量减少至个位数。

　　据用益信托工作室不完全统计，2012年共有13家信托公司参与成立了32款艺术品信托产品，融资规模为25.66亿元。与2011年相比，参与机构减少3家，成立产品数量及融资规模双双下降，环比分别减少20%、43.92%。

　　而此次，兴业信托开启以紫砂壶为标的的小众投资信托，是否会引发新一轮的艺术品信托升温呢？

　　用益信托研究员颜玉霞在接受《华夏时报》记者采访时表示，2014年艺术品信托能否有大的转机主要还是取决于艺术品市场的走向。兴业信托发行的紫砂壶信托产品规模不大，而且有中间和劣后资金保障优先投资者资金安全，风险不会很大。

　　“此款产品，一方面是对其公司自身业务范围的拓展；另一方面，去年虽然艺术品信托发的相对少了很多，但还是有信托公司在做这类业务，艺术品兑付危机针对的也并非所有产品。”颜玉霞如是说。

　　颜玉霞指出，对信托公司而言，在当前赝品率高企时期，对投资标的的真伪辨别、理性估值将直接影响投资的回报率。因此，专业人才队伍的培养，是影响艺术品市场正常发展的重要因素。艺术品投资对专业知识要求很高，投资者要高度关注艺术品的领域、投资顾问的资质和能力、产品的结构，做出全面理性分析。

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　　信托中的优先级、劣后级

　　是指分配权益的顺序不同，作用是：风险不同，收益不同。优先级风险低，收益率也低。劣后级风险高，收益率也可能较高。如果一个产品出现亏损，那么会先亏劣后级的资金，只有全部的劣后级资金都亏损了，然后才是优先级资金受损。如果一个产品出现盈利，并且盈利很大，那么在分配给优先级当初协议约定的较低收益率时，剩下的所有收益都归劣后级所有。

　　艺术品信托主要形式

　　1.艺术品质押融资信托 艺术品所有人持有的艺术品由专业的机构出具鉴定及估值意见后，再质押给信托公司获得信托资金，信托公司将艺术品保存在专业的保管机构，在艺术品持有人偿还信托资金本息后，信托公司将质押的艺术品交还给艺术品所有人。

　　2.艺术品投资信托基金 信托公司发行信托计划募集资金，同时聘请专门的艺术品专家或者专业的投资公司提供顾问服务指导投资，通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。

　　3.艺术家共同信托 艺术家共同信托(Artist Pension Trust)是“以物(作品)代币”为交换基础的投资项目。艺术家不是以现金，而是以若干件艺术作品来投资加入信托。APT不支付现金来收购作品，而艺术家仍保留作品的所有权，只是把他的经营管理权委托给APT，以换取投资和回报权益。作品的销售将由专家队伍负责，如果作品在市场价值上出现了明显的增值时，APT会决定出手时机和价格。

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